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　　3月24日晚，中国电信公布2025年年报。2025年，公司经营收入为5296亿元，其中服务收入为4854亿元，同比增长0.7%；净利润为332亿元，同比增长0.5%。分红方面，中国电信拟每股派息0.0908元（含税），合计拟分红83.0

今年以来，我国算力产业快速发展，智能算力规模持续扩大，关键核心技术不断突破，国产算力生态加速成熟，“东数西算”工程深入推进。深市多家AI算力硬件龙头企业通过前瞻布局、高强度研发投入和高效资本运作，在PCB制造、智算服务器、网络基础设施等领域取得显著成果，推动算力自主可控与生态协同发展。政策层面，《政府工作报告》明确提出支持超大规模智算集群、算电协同等新基建，为产业高质量发展注入动力。未来，随着技术与资本双轮驱动，我国算力产业将持续夯实数字中国底座，赋能新质生产力发展。

刘烈宏指出，算电协同是通过数字化技术、智能算法和信息网络，深度融合算力基础设施与电力系统，实现资源动态匹配与优化配置的新基建工程，形成“以电强算、以算促电”的良性循环。其主要内容包括推进绿电直供与聚合供应，提升绿色电力对算力的支撑能力，以及推动余热回收利用，增强绿色低碳循环效益。

NVIDIA CEO黄仁勋在GTC 2026大会上发布Vera Rubin全栈AI计算平台，搭载自研Vera CPU与Groq 3 LPU专用芯片，构建起CPU+GPU+LPU的全栈协同体系。

硅谷正在流行一个新词：Tokenmaxxing。Meta随后宣布从2026年起将AI驱动的影响力正式纳入所有员工的绩效评估。黄仁勋在英伟达GTC大会上把Token定义为AI时代的基石。

2025年无疑是AI Coding的大航海之年，各大科技巨头与初创公司纷纷入局。AI编程从早期Chat回答编程问题，到IDE插件辅助编程，如今正大步迈向终端基础设施。

光芯片是实现光电信号转换的核心器件，广泛应用于AI服务器、数据中心、5G通信等领域，支撑高速率、低延迟数据传输。当前全球高端光芯片市场由美日企业垄断，25G及以上速率国产化率仅约4%，国产替代需求迫切。受AI算力爆发、中东地缘冲突冲击海外供应链及国家政策支持等多重因素驱动，国内厂商如源杰科技、长光华芯、仕佳光子等加速在CW光源、EML芯片、硅光集成等方向突破，推动国产化进程。行业具有高技术、人才、客户验证和资金壁垒，IDM模式成为主流。未来，“电信+数通”双轮驱动叠加激光雷达、具身智能等新兴应用，光芯片市场将持续扩容，中国有望在结构性突破中提升高端产品自给能力。

华泰证券研报指出，在‘十四五’收官与‘十五五’开局交汇之际，基建投资逻辑转向安全与发展并重，强调‘六张网’（水网、管网、电网、算力网、交通网、产业网）协同，其中‘算电协同’或成核心引擎。2025年基建投资增速筑底，2026年有望企稳回升，能源基建将引领绿色转型与电网韧性建设，水利与城市管网聚焦国家水网和韧性城市，筑牢防灾底线；区域上，战略高地（如西藏、新疆）与经济大省将在‘十五五’首年同步发力。

（来源：华泰睿思）“十五五”规划开启，“安全”与“发展”双轴驱动投资结构性修复本篇报告系投资全景图系列之2026年展望。站在“十四五”收官与“十五五”开局的交汇点，我们认为基建投资的顶层逻辑已发生转变，“十五五”期间，基建投资将深度整合“六...

2026年1-2月，我国挖掘机和装载机销量同比分别增长13.10%和27.9%，工程机械行业景气度持续回暖。主要驱动因素包括：'一带一路'沿线基建投资扩大带动出口高增（出口额同比增长33.4%）；2016-2020年销售高峰购置的设备进入8-10年更新周期，叠加‘国四’排放标准升级及国家推动大规模设备更新政策，加速老旧设备淘汰与置换。风险因素包括基建地产项目落地不及预期、原材料价格波动、政策效果不及预期及地缘政治风险。