国产GPU“四小龙”加速IPO冲刺，燧原科技重启上市进程

国产GPU“四小龙”加速IPO冲刺，燧原科技重启上市进程，腾讯持股20.49%领投，第三代推理芯片S60出货超7万颗，第四代L600性能比肩英伟达H20且价格低30%，创始人赵立东带领团队打响AI芯片技术战与商业模式持久战，国产替代黄金窗口期已然开启。

继摩尔线程和沐曦集成双双过会之后，国产GPU“四小龙”之一的燧原科技也进一步加速推动IPO进程。

目前，摩尔线程科创板IPO注册申请已于2025年10月30日获得批准，预计11月底至12月初上市，沐曦集成过会后也已提交注册申请，进入证监会最后审核阶段，业内预计上市节点可能会到2026年初，两者的上市推进节奏相对都比较顺畅。

燧原科技重启IPO辅导

根据中国证监会公开发行辅导最新公示信息，燧原科技于11月1日重新提交了辅导备案信息，作为国产GPU“四小龙”中最早开启上市进程的企业，燧原科技曾于2024年8月与中金公司签署辅导协议，计划冲刺科创板，但截至目前IPO进度已然有些滞后。

2025年9月，燧原科技曾主动撤回了辅导备案，官方解释为“资本市场环境变化及公司战略发展需要”。

这次重启IPO辅导，辅导机构从中金公司更换为了中信证券，披露的资料信息显示，赵立东、张亚林直接持有并通过上海燧原汇智信息科技咨询合伙企业（有限合伙）、上海燧原崇英信息科技咨询合伙企业（有限合伙）合计控制公司28.14%的表决权（此前为32.5087%），且二人签署了一致行动协议，为公司共同实际控制人，目前公司无控股股东。

大厂幕后扶持，加速商业落地

天眼查信息显示，燧原科技从2018年成立至已进行了11轮融资，2025年5月E轮融资后，公司估值已达205亿元，互联网大厂腾讯自2018年以来多次参投燧原科技，占股20.49%是其第一大外部机构股东。

燧原科技产品覆盖训练芯片、推理芯片、大模型一体机、智算集群及软件平台等。WAIC 2025期间，该公司曾重点呈现了第三代推理产品燧原S60的商业应用，2024年底，燧原科技在甘肃省庆阳市建成了国内首个万卡推理集群，同时在无锡、宜昌、成都、天津、贵州等多地智算中心进行落地，截至2025年7月，S60出货量超7万颗，在国产卡落地规模方面处于第一梯队。

此外，燧原科技今年还发布了其第四代训推一体产品燧原L600系列，据悉L600的算力指标与英伟达H20相当，但价格低30%左右，将采用5nm工艺量产，可用于训练集群和高性能推理，有望为10万卡超大算力集群中心的建设提供支持。

改变国产半导体行业的清华人

公开信息显示，燧原科技创始人、董事长兼CEO赵立东毕业于清华大学电子工程系，与韦尔股份董事长虞仁荣、兆易创新创始人朱一明、格科微电子创始人赵立新等同属清华“EE85班”，该班级被誉为“撑起中国半导体半壁江山”的传奇群体。

赵立东拥有超过20年的硅谷芯片行业经验，2007年加入AMD后，曾历任计算事业部高级总监、产品工程部高级总监，负责CPU、APU等产品规划及核心IP研发，并参与创立了AMD中国研发中心，燧原科技创始人兼COO张亚林也是他在AMD的前同事，曾在AMD工作了11年。

“AI芯片的竞争不仅是技术战，更是商业模式的持久战。”

为此，该公司采取了双轮驱动策略：一方面，深耕腾讯等互联网巨头的定制化需求，通过多个国民级AI应用场景打磨产品；另一方面，深度参与“东数西算”国家战略，在智算中心项目中验证整体解决方案能力。

值得一提的是，清华“EE85班”的校友们通过技术突破与资本运作，构建起了覆盖半导体全产业链的国产生态体系，其中韦尔股份（图像传感器）、格科微电子（图像传感器）、兆易创新（存储芯片）、卓胜微（射频芯片）、燧原科技（AI芯片）等企业在细分市场均处于领先地位。

国产替代黄金发展期

国产GPU“四小龙”（摩尔线程、沐曦集成、燧原科技、壁仞科技）作为中国AI芯片自主化的新兴力量，在政策支持与资本助力下，正加速突破技术与市场生态壁垒，短期内，可能仍将面临亏损、供应链波动等挑战，但长期有望在AI训练、推理、消费级等更多细分AI市场实现较大比例的国产替代。

受中美贸易和出口政策影响，英伟达、AMD等中高端芯片在国内市场仍受限，国产GPU、ASIC、FPGA及NPU等不同类别的AI芯片厂商迎来了最好的冲刺发展阶段。

中商产业研究院等机构分析显示，2024年中国GPU市场规模约为1073亿元，同比增长32.96%，预计2025年中国AI计算加速芯片整体市场规模预计将达到2398亿元。

摩尔线程、沐曦集成和燧原科技之外，壁仞科技也于今年8月18日向港交所提交上市申请，不过尚未披露聆讯结果或招股书更新信息。

业内分析认为，除了市场和政策利好因素，国产GPU崛起的下一步关键还要看国内5nm量产工艺良率的突破程度，5nm工艺将使国产GPU在制程上缩小与英伟达Blackwell架构的差距至0.5代，算力密度将提升30%以上，随着中美AI竞速与国产替代双轮驱动，AI芯片行业景气度仍将延续，政府相关文件也曾明确提出2025年芯片自给率目标为70%，未来几年国产替代芯片的市场增长空间十分可观。