华电辽能逆势六连板，“算电协同”引爆绿电新主线

2026年3月23日，A股市场一片惨淡。上证指数接连失守3900点和3800点关口，全市场近5000只个股下跌，跌停家数达到71家。然而，在一片绿油油的盘面中，一只名为华电辽能的股票却走出了独立行情，股价封死涨停板，实现了连续六个交易日的涨停。

华电辽能的股票代码是600396，它隶属于国务院国资委旗下的中国华电集团，是华电集团在辽宁省唯一的上市平台。在股价启动前夕，这家公司的市值一度不足50亿元。从3月14日到3月20日，其股价从4.27元一路飙升至6.26元，五个交易日内的累计涨幅达到61.34%。3月23日，股价继续涨停，收于6.89元。

“算电协同”：国家战略催生新风口

推动这只区域能源股逆势狂飙的核心逻辑，并非传统的火电业务。华电辽能的主营业务构成中，火电装机占75%，约为226万千瓦，是辽宁区域的保供主力。另外25%是风电，已投运47.75万千瓦。市场赋予其超高估值和关注度的，是公司向绿色能源转型的预期，以及其业务与一项国家新战略的高度契合。

这项国家战略就是“算电协同”。2026年3月5日，政府工作报告在部署全年工作任务时明确提出：“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。”这是“算电协同”首次被纳入国家级新基建工程的范畴。

“算电协同”不是一个凭空出现的概念。它的政策脉络可以追溯到2023年，国家发展改革委等五部门印发的《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》首次提出了算力电力协同机制。2024年，《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》和《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》相继出台，明确开展算电协同试点。其中特别提到，到2025年底，算力电力双向协同机制要初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比须超过80%。

产业需求的爆发是政策出台的底层动力。人工智能大模型的训练和推理，消耗着巨大的电力。国际能源署的数据显示，2024年全球数据中心的用电量已经相当于英国全年的用电量。在中国，中国科学技术信息研究所指出，预计到2030年，我国数据中心的用电需求最高可能达到7000亿千瓦时，约占全社会用电量的5.3%。

电力成本已经成为数据中心运营支出的绝对大头。华创证券的研究报告显示，电力成本在数据中心运营成本中的占比高达56.7%，是排在首位的核心支出项。因此，获取稳定、绿色且低成本的电力，直接关系到算力中心的竞争力。这催生了一个明确的产业趋势：让算力跟着绿电走，或者让绿电直连数据中心。

华电辽能：多重概念叠加的龙头标的

华电辽能被市场视为“算电协同”的龙头标的，正是因为它身上叠加了多重概念。除了传统的火电和已有的风电资产，公司正在推进丹东200万千瓦的深远海风电项目，总投资达195.8亿元。同时，公司在铁岭的2.5万千瓦离网风电制氢示范项目已经试运行，年产绿氢1100吨，并与宝马沈阳工厂达成了供氢合作。这些绿色转型的布局，让市场相信其绿电未来可以直接供给周边的算力中心。

资本市场对“算电协同”的反应迅速而剧烈。不仅仅是华电辽能，整个电力板块在3月中下旬的市场调整中，成为了资金罕见的避风港。3月23日，两市涨停的28家个股几乎全部集中在能源相关板块。浙江新能、东方新能、立新能源等绿电概念股纷纷涨停。

资金在寻找下一个目标时，勾勒出了一幅清晰的画像：位于算力集群或电力改革前沿地区、地方国资或央企旗下、拥有实质性绿电资产、市值适中股价处于低位、近期有主力资金连续流入。

宁波能源：长三角“算电协同”新星

一幅符合这些特征的图景，正在东海之滨的浙江省宁波市展开。宁波是长三角南翼重要的经济中心和港口城市，也是浙江省规划的重要算力集群。在“算电协同”的国家战略和浙江省“绿电直连”的地方政策双重推动下，一家本地能源国企进入了市场的视野。

宁波能源集团股份有限公司，股票代码600982，是宁波市国资委旗下的重要能源上市平台。公司的主营业务包括热电联产、生物质发电、抽水蓄能、储能和综合能源服务。截至2026年3月23日，公司的总市值约为63.70亿元，股价在5.26元附近。

公司的股东背景和区域卡位是其首要优势。作为宁波市最大的公用热电生产企业之一，公司深度绑定本地工业与商业用能需求。这种与本地经济脉搏的紧密连接，为其未来切入数据中心绿电直供奠定了坚实的客户和网络基础。

绿电资产布局多元

在绿电资产布局上，宁波能源已经形成了多元化的矩阵。公司旗下拥有宁波明州生物质发电有限公司和丰城宁能生物质发电有限公司等已投产的生物质发电项目。更重要的是，公司正在快速提升新能源装机容量。一个100兆瓦的光伏项目已经顺利完成交割并网。

宁波所在的浙江省，正在全省范围内强力推动“绿电直连”模式。2026年1月14日，浙江省发展和改革委员会、浙江省能源局联合发布了《关于推动绿电直连发展有关事项的通知》。这份文件明确指出，“绿电直连”是指风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，而是通过专用线路直接向单一电力用户供电的模式。

宁波作为浙江省规划的算力集群，其基础设施条件已经具备。区域内110千伏及以上供电的数据中心，已经实现了双电源接入，以保障高可靠性的供电需求。这意味着，从物理电网架构上，绿电直连数据中心的通道是畅通的。

业绩韧性凸显，估值优势显著

宁波能源的业绩表现呈现出一定的韧性。根据公司2025年第三季度报告，前三季度公司实现营业总收入26.96亿元，同比下降12.70%。然而，公司的归母净利润达到2.42亿元，同比增长22.53%。扣除非经常性损益后的净利润为2.36亿元，同比增长幅度达到46.21%。在营业收入承压的背景下，净利润能够实现增长，反映出公司在成本控制和业务结构优化方面取得的效果。

从单季度数据看，2025年第三季度，公司实现营业收入8.22亿元，归母净利润1.01亿元，同比增长38.70%。扣非净利润的增幅更是高达105.78%。

公司的估值水平处于市场的中低位。以其2025年前三季度的净利润和当前市值估算，市盈率大约在17倍左右。作为对比，同期因“算电协同”概念被热炒的华电辽能，其滚动市盈率一度超过144倍。

主力资金持续流入

市场资金的动向是另一个观察维度。公开的交易数据显示，宁波能源在2026年3月出现了主力资金连续净流入的迹象。3月19日，主力资金净流入671.27万元。3月23日，主力资金净流入2370.44万元。从更长的时间段看，3月13日至3月20日的一周内，主力资金合计净流入1490.08万元。

宁波绿电生态加速成型

在宁波本地，绿色电力的发展和应用正在快速推进。2025年8月，宁波市奉化区裘村镇一个150兆瓦的渔光互补光伏项目主体建设完成，预计于当年9月正式投运。该项目是2025年宁波市唯一的“绿保稳”工程，也是浙江省重点工程及宁波市当年投运的最大单体光伏项目。项目建成后，年均能提供2亿千瓦时的绿色电力，直接并入宁波电网。

象山县长涂滩涂的渔光互补光伏项目，总装机容量达到300兆瓦，每年发电量约4亿千瓦时。截至2025年上半年，宁波全市的光伏装机容量已经突破1000万千瓦，成为浙江省首个光伏装机突破千万千瓦的城市。

政策层面，国家数据局局长刘烈宏公开表示，将统筹算力与绿色电力一体化融合，探索“源网荷储”一体化、微电网、绿电直供等新型电力系统，推动清洁能源算力中心建设。国家发展改革委能源研究所的专家也指出，因地制宜布局建设数据中心，能够提升运营效率，并实现地方经济发展和资源利用的最优化。

浙江省对于绿电消费水平高的企业，还给予了融资利率优惠等政策支持。这些措施都在客观上鼓励企业扩大绿色能源的消费。

宁波舟山港梅山港区建成了浙江省首个绿电码头，其风光储一体化项目包括5台6.25兆瓦风机和光伏、储能设施。自2024年1月首台风机并网以来，该项目累计发电量已超过4000万千瓦时。在“自发自用，余电上网”的模式下，该项目的绿电消纳率超过65%。

国网宁波供电公司应用人工智能技术进行新能源发电预测，使得分布式光伏功率预测的准确率稳定在96%左右。新型电网调度控制系统也在宁波部署运行，可以对光伏发电站点进行远程调节。

在奉化区的中原万楹工业园区，“阳光掌柜”全流程数字化结算体系解决了分布式光伏电费结算混乱的问题。该平台通过分级加装智能电表，实现用电数据分项计量和线上秒级集抄。目前该平台已覆盖浙江省一万多家园区和企业，累计结算资金109亿元。

全国绿电与算力协同发展提速

根据国家能源局的数据，2025年全国新增风电、太阳能发电装机超过4.3亿千瓦，同比增长22.0%，再创历史新高。风电、太阳能发电累计并网装机达到18.4亿千瓦，占比达到47.3%，历史性超过了火电。

全国范围内，已有84个绿电直连项目完成了审批，新能源总装机规模达到3259万千瓦。在东部电力需求旺盛的地区，如江苏、浙江、广东，根据2025年的发用电量对比，电力供应存在缺口，其中浙江的电力缺口达到2349亿千瓦时。

中国信息通信研究院的数据显示，截至2025年6月，我国计算设备算力总规模达到962EFlops，全球占比约为21%，同比增速为73%。计算设备智能算力规模达到782EFlops，同比增长96%，在我国算力总规模中的占比达到81%。预计到2026年，我国算力总规模将达到767EFlops，其中智能算力占比将达到73%。