如何理解本周贵金属的大跌？

中泰证券认为，黄金暴跌、原油大涨，一反常态的背离揭示贵金属定价逻辑悄然转变——已由避险资产演化为“交易型风险资产”。美伊冲突推动油运港口短期过热，博弈性价比持续下降。真正被低估的结构性机会或藏于新能源与全球制造业重构：光伏、储能、有色金属的中长期需求中枢正系统性上移。

巴克莱“超级加倍”预测引爆内存周期

巴克莱“超级加倍”预测，美光2027年EPS超100美元，远超市场共识的54美元。美光财报指引碾压预期，“内存周期”迎史诗级重估！AI引爆HBM需求，叠加供给极度紧缺，推动毛利与现金流狂飙。巴克莱强势上调目标价至675美元，直指2027年每股收益破百。盈利模型“超级加倍”，长期确定性极具爆发力。

行业/概念

国产AI算力跨越式升级

据介绍，Atlas 350的单卡算力达到了英伟达H20的2.87倍，是目前国内唯一支持FP4低精度的推理产品。昇腾950PR采用自研HBM技术，支持更高效的AI训练与推理任务，尤其适用于大语言模型场景。华为昇腾950PR作为2026年AI算力迭代主力，实现跨越式升级，互联带宽从910C的784GB/s猛增至2TB/s，将直接驱动新一代服务器放量。

模型厂商“全面拥抱国产算力”的趋势强化，950系列作为2026年核心主线，有望在推理专用化与生态适配中加速突破，产业链公司迎来机遇。

宇树科技冲刺科创板IPO

3月20日，上海证券交易所披露宇树科技股份有限公司科创板IPO说明书申报稿及两轮预先审阅问询回复。宇树科技拟公开发行新股不低于4044.64万股，募集资金42.02亿元，重点布局智能机器人大模型研发领域。2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.5亿元、3.9亿元和17亿元，净利润分别为-1114.51万元、9450.18万元和6亿元。

入境消费成服务出口新增长极

分析认为，入境消费是服务出口的重要组成部分，也是服务消费的重要增长点。数据显示，2025年，全国入境外国游客3517万人次，比2024年增长30.5%。入境游客在华“吃住行游购娱”等各类消费计入我国旅行服务出口，据商务部统计，2025年出口规模3939.8亿元，同比增长49.5%，是2019年的1.6倍。

广发证券研报认为，我国入境消费增长空间较大。世界主要国家入境消费占GDP比重在1%到3%之间。按我国GDP总量粗估，如有1.5个百分点的贡献提升就对应2万亿元的潜在市场增量。