陕西巨丰投资资讯有限责任公司

03.23 05:57

很多地区由于电力供应紧张，已经开始推迟燃煤电厂的退役时间，甚至重金投向消失已久的燃气轮机市场。这种缺电并非短期现象，根本原因在于电力基础设施建设跟不上新兴的打开APP

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现在的美国电力系统，可以说正经历着一场前所未有的压力测试。一边是人工智能数据中心（AIDC）像抽水机一样吞噬电能，另一边则是老化严重的电网设备和漫长的电源并网周期，供需天平已经严重失衡。很多地区由于电力供应紧张，已经开始推迟燃煤电厂的退役时间，甚至重金投向消失已久的燃气轮机市场。这种缺电并非短期现象，根本原因在于电力基础设施建设跟不上新兴负载的爆发式增长。

国际能源署发布的报告显示，到2030年全球数据中心电力需求将增长至945太瓦时，等同于目前日本全年的总用电量。石油输出国组织进一步预测，该数值或将达到1500太瓦时，相比2023年增长两倍。

中国银河证券作出预测，北美人工智能数据中心电力需求将从2023年的176太瓦时提升至2028年的325至580太瓦时，其占美国总电力需求的比重将上升至6.7%至12%。电网升级进度滞后导致电力缺口不断扩大，盘活闲置电力容量成为经济效益最优的解决方式。

摩根大通指出，中国在高压直流输电、智能电网管理软件等核心技术领域拥有全球竞争优势，相关设备与方案的交付周期为十至十二个月，显著短于欧美厂商的一年半至两年时间，在全球电网升级的市场趋势中具备突出的比较优势。

东吴证券最新研究报告表示，国家层面已经推出容量补偿电价政策，后续各省份将陆续制定配套实施细则与项目清单。海外市场方面，美国持续推进数据中心储能建设，欧洲与中东落地项目数量较多，大型储能市场需求旺盛。澳大利亚推行户用储能相关政策，英国、波兰等国家加大户用储能补贴力度，户用储能产业迎来新一轮增长周期，工商业储能规模保持稳步提升。机构预计全球储能装机量在2026年实现60%以上的增速，2027年至2029年复合增长率维持在百分之30%到50%区间，持续看好储能行业发展，重点关注大型储能与户用储能龙头企业。

电力负载大幅上调，打破供需平衡

长期低增速的美国电力需求近两年被打破，北美电力可靠性公司（NERC）预测，未来十年峰值负载大幅上调，2030年预计增加166GW，总规模逼近1000GW。增量主要来自数据中心、制造业回归及电气化进程，其中美国数据中心电力负荷将从目前21GW激增至2030年的50GW以上。北弗吉尼亚等关键区域电网负荷增长预测翻倍，原有配电网无法承载高负荷，倒逼电网重新规划。

并网积压严重，供应响应乏力

尽管电源扩建意愿强烈，但电网接入低效导致供应滞后。目前并网等待队列积压超2000GW项目，远超美国现有总装机容量，平均并网周期长达5年以上，95%积压项目为风电、光伏及储能。预计2026-2028年，北美电力缺口将分别达39.9GW、51.8GW和67.8GW，电力价格上涨、备用容量率下降成必然。

细分领域景气顺序及相关公司

1. 燃机设备率先复苏：燃气轮机因调度灵活、建设周期短，成为现阶段最优解。通用电气（GE）、西门子能源（ENR）、三菱电力等企业订单激增，2023年全球重型燃机订单同比大幅增长，燃机作为桥梁能源的地位重新确立。
2. 储能建设迎爆发：随着锂电池成本下降及美国IRA税收抵免政策落地，储能吸引力提升。其标准化程度高，可一年内完成部署，特斯拉（TSLA）Megapack业务表现突出，阳光电源、宁德时代等国内企业在北美大储市场占据重要份额，2026年后将成为电网支撑核心。
3. 电网设备需求凸显：美国70%输电线路和变压器服役超25年，设备老化严重，变压器交付周期拉长至3年。哈贝尔（HUBB）、伊顿（ETN）等本土企业议价权提升，施耐德、ABB等全球化公司北美业务成核心利润来源。
4. 特高压与跨州输电提速：电力需求与资源中心分布不均，跨州特高压建设迫切。普睿司曼、耐克森等电缆巨头受益于相关订单增长，国电南瑞、002***等国内企业凭借技术优势，虽面临政策准入挑战，仍具全球竞争力。

电力行业产业链解析

电力行业产业链是支撑国民经济的基础性产业闭环，以“一次能源→电能→终端消费”为核心逻辑，分为上游、中游、下游三大核心环节，配套储能、数字化等支撑体系。上游为能源供应与设备制造，涵盖煤炭、天然气等传统能源及风光水核等新能源，同时包括发电、输配电相关设备研发制造，是产业链的基础支撑。中游是电力流转核心，负责电能的生产、传输、分配与销售，发电环节实现能源向电能的转换，输电依托特高压等技术完成长距离输送，配电负责降压配送，售电环节衔接市场与用户。下游为终端用电场景，覆盖工业、商业、居民等领域，其中工业用电占比最高，新兴的AI数据中心、新能源汽车充电等场景成为需求新增长点。当前产业链正加速向清洁低碳、智能高效转型，新能源装机占比提升、智能电网建设推进，推动全链条高质量发展。

电力行业未来发展趋势

未来电力行业将以新型电力系统建设为核心，朝着绿色低碳、数智赋能、安全高效的方向稳步迈进。绿色转型持续深化，风光水核等非化石能源将实现规模化发展，新能源装机占比持续提升，煤电逐步向调节性电源转型，同时抽水蓄能与新型储能协同发力，破解新能源波动性难题。数智化升级成为关键引擎，人工智能、大数据与电力全链条深度融合，推动数智化坚强电网建设，优化调度效率与设备运维水平。此外，全国统一电力市场加快完善，市场化交易机制不断创新，催生虚拟电厂、绿电直供等新业态。行业还将强化跨领域协同，推动电力与算力、交通、工业深度融合，同时加强核心技术攻关与标准体系建设，兼顾能源安全保障与低碳发展目标，逐步实现电力从“量的积累”向“质的跃升”转变，为能源强国建设提供坚实支撑。

出海企业的竞争优势

中国电力设备企业凭借成熟工业体系，在交付周期、成本控制上优于欧美企业。龙头企业既主导国内市场，又通过海外布局参与北美电网改造，在全球设备供不应求背景下，有望实现销量与品牌溢价双提升。

产业链公司一览

思源电气(002028)

公司是国内知名专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司，荣膺国家重点火炬计划高新技术企业、中国能源装备十佳民企、上海市创新型企业等荣誉称号。公司致力于向全球客户提供一流的电气设备与服务，帮助客户安全、可靠、高效地使用和维护电力，产品线覆盖输配电一次、二次设备专业领域，公司主导产品及核心技术处于世界先进水平。

金盘科技(688676)

公司是行业内拥有较强研发创新能力和自主知识产权的优势生产企业之一，产品技术水平在同行业处于国内领先、国际先进水平。主要从事应用于新能源、高端装备、节能环保等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售，公司主要产品面向中高端市场的新能源(含风能、太阳能、智能电网等)、高端装备(含轨道交通、海洋工程等)、节能环保(含高效节能等)等领域。

公司主要从事变压器有载分接开关和无励磁分接开关的研发、制造、销售和服务，历经20载已自主研发了多款分接开关产品，其产品在全球近百个国家安全运行，成为各国电网和工业用户主要选择的分接开关产品之一。

600 ***

公司产品已经逐渐扩展到美国、加拿大、印度、巴基斯坦、越南、印度尼西亚、沙特、波黑、瑞典、巴西等60多个国家和地区。东方电气作为国家重大技术装备国产化基地、国家级企业技术中心，拥有中国发电设备制造行业中一流的综合技术开发能力。通过自主开发、产学研合作，形成了一批拥有自主知识产权的重大技术装备产品，具备了大型水电、火电、核电、风电、燃机及太阳能发电设备的开发、设计、制造、销售、设备供应及电站工程总承包能力。

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