Electric Capital 报告：现实世界收益资产上链现状与未来驱动力

PANews 3月21日消息，据 TheDefiant 报道，Electric Capital 对 501 个现实世界收益（real-world yield，简称 RWA）资产进行梳理，并与当前链上活跃度显著的代币化资产展开交叉比对。报告显示，仅有 34 个收益资产的链上规模超过 5000 万美元，且这些资产主要集中在美国国债、私募信贷、公司债及非美国主权债券领域；其余 93% 的收益来源仍受七类障碍制约，涵盖法律结构不完善、资产支持证券面临的挑战，以及商品与计算基础设施的现实整合难题。

分发瓶颈：持有者集中度高，准入门槛严苛

研究进一步指出，分发环节是 RWA 发展的主要瓶颈：在 35 个非稳定币^①链上收益资产中，仅有 2 个资产的持有者数量超过 2000 人。这一现象部分源于资产设计限制，例如贝莱德推出的 BUIDL 产品最低投入门槛高达 500 万美元。

同时数据显示，大多数代币化资产仍高度依赖少数大型部署者与资金库管理者，以 BUIDL 为例，其前十大持有者掌控着 98% 的供应量，且这些持有者多为其他协议。

未来五大推动力

Electric Capital 预测，未来五大因素将推动更多现实世界资产上链，分别是：

• 稳定币规模持续增长及市场对收益偏好的多样化
• 协议间的产品竞争加剧
• 资金库基础设施对久期风险的吸收能力提升
• 分层机制扩大买家基础
• 杠杆循环放大抵押资产需求

AI 基础设施或成关键催化剂

此外，AI 基础设施支出（高盛预计 2026 年将超过 5000 亿美元）有望成为重要催化剂，其中 GPU 租赁、数据中心建设及能源合约的链上融资潜力值得关注。