当AI从“对话”走向“执行”，Token取代流量成为新核心计量单位

当AI从“对话”走向“执行”，当Token（词元）取代流量成为新的核心计量单位，新的行业变革正在发生。

3月18日，阿里（BABA）与百度（BIDU）同日宣布上调AI算力、存储相关产品价格。数日前，腾讯（K80700）则刚刚完成对大模型Token价格的大幅调整。除了算力供应链硬件的全面短缺，以OpenClaw（俗称“龙虾”）为代表的AI智能体

作为触角遍布AI产业链的关键玩家，阿生（DADA）、百皮（BDD）、腾讯（K00700）的“新”子财版体现了全球AI需求爆发式增长对业绩的推动，也展现了算力短缺时代它们在Token竞赛中的不同选择。

算力集体涨价

此前一直忙于卷低价的大厂们，在这个3月集体抬高算力价格。

3月18日，阿里（BABA）云宣布因全球AI需求爆发、供应链涨价，行业核心硬件采购成本显著上涨，自4月18日起平头哥真武810E等算力卡相关服务上涨5%—34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。

同日，百度（BIDU）智能云也公告称，受全球人工智能（885728）应用快速发展影响，算力需求持续攀升、核心硬件及相关基础设施成本出现显著上涨，自4月18日起，AI算力相关产品服务上调约5%—30%；并行文件存储等上调约30%。

涨价更早的腾讯（K80700）则是从与算力价格正相关的Token价格切入：自3月13日起，腾讯（K80700）智能体开发平台就结束了GLM 5、MiniMax 2.5、Kimi 2.5等第三方主流模型的免费公测，开始正式商业化计费，腾讯（K80700）自研的混元系列模型调价更为明显，其中Tencent HY2.0 Instruct的输入价格和输出价格都上涨超4倍。

算力供给端全面收紧带来的硬件涨价，是这轮算力涨价的直接推手。3月19日，腾讯（K80700）集团副总裁、政企业务总裁李强在接受《华夏时报》等媒体记者采访时就表示，“大家这轮价格调整，不是要获取更多的盈利，而是供应链涨价太厉害，要避免更大的亏损。”

AI的飞速发展，正敦促全球科技巨头开展一场史无前例的AI基础设施竞赛。公开资料显示，微软（MSFT）、Meta（META）、谷歌（GOOG）、亚马逊（AMZN）四家美国科技巨头预计在2026年将投入总计约6500亿美元用于AI相关基础设施建设。阿里（BABA）则在2025年初就喊出未来三年将投入3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施。

但任何市场好像都无法达到供需的精准平衡点。当所有人都在抢购GPU、HBM（高带宽存储）这些用于AI算力的核心硬件，产能短缺和涨价自然出现。有行业人士在跟记者交流时认为，由于制造基础设施、材料供应链、产能扩张速度等原因，HBM等传统存储硬件的生产是制约眼下这场AI军备竞赛的更大瓶颈。

公开资料显示，去年12月三星电子、SK海力士等存储巨头已将2026年的HBM3E价格上调近20%，而每颗英伟达（NVDA）的H200 GPU芯片上都搭载了6颗HBM3E芯片。

涨价看起来依然是今年存储行业的主基调。3月16日，SK海力士会长崔泰源在英伟达（NVDA）GTC大会期间表示，HBM生产对晶圆消耗极大，新增产能建设周期（883436）至少需要四到五年，“当前的短缺可能持续到2030年，晶圆短缺幅度将超过20%”。

Token暴涨压力

如果说自去年便开始的硬件涨价是AI需求大幅上涨导致，眼下这轮AI算力涨价的更深层原因，则隐藏在需求端的结构性变化中。

“训练更大的模型”一直是AI大模型过去几年的行业焦点，但现在已经进入“让模型干活”的下半场。以OpenClaw为代表的ai智能体（886099）带来的Token需求暴涨，则是这轮算力价格上涨的最直接导火索。

2026年初，一个名为OpenClaw的开源智能体框架迅速走红，它不再是简单的人机对话，而是可以自主规划、执行复杂任务。在这轮养虾热中，被称作“养虾大师”的猎豹移动（CMCM）董事长兼CEO傅盛曾对外表示，被他取名为“三万”的AI助理，最初每天帮他处理宣传画、PPT、公众号内容输出，后期则开始参与公司管理——写周报、拆任务、自动拉群，甚至直接回复部门负责人的问题。

尽管OpenClaw的安全隐患被多次提及，但多位业内人士在跟《华夏时报》记者交流时都认为，龙虾的更大意义在于进行了广泛的科普，“原来AI主要是对话，但现在发现可以用来执行，特别是在to B的场景里。”

不过，由于执行一个复杂任务可能需要成百上千次的推理调用，OpenClaw带来的Token消耗也堪称惊人。

3月20日，全球最大的大模型API聚合平台OpenRouter显示，过去30天使用OpenClaw的Token消耗榜单前10名，共有阶跃星辰、minimax、月之暗面、小米、智谱（HK2513）和deepseek六家中国企业上榜。其中阶跃星辰以2.18T（trillion，万亿）Tokens的消耗量排名第一。

暴涨的Token消耗，为AI企业带来了直接的商业收益。傅盛就透露他的AI助理日均消耗100—200美元。这个数字对于普通用户来说并不容易接受。有意思的是，大模型厂商过去一直在强调推理成本的下降，以呼吁更多人来使用，但当Token调用量真正出现指数级暴涨时，算力这个宝贵资源却开始涨价。

IDC预测，到2030年全球年度Token消耗量将比2025年增长超3亿倍。研究机构Gartner预测，2026年全球在推理基础设施上的资本支出将首次超过训练资本支出，到2029年720亿美元的推理投入将是训练投入的近两倍。

Token时代的不同选择

阿里（BABA）、腾讯（K80700）和百度（BIDU）这三家大厂无疑是AI时代的受益者。增长在它们的云业务中体现得最为直接。

3月19日，阿里（BABA）宣布截至去年末的Q3财季云智能集团收入达432.84亿元，总收入同比增长36%，其中AI相关产品收入实现连续第十个季度的三位数同比增长。

腾讯（K80700）3月18日晚间披露的财报虽然没有具体披露云业务数据，但提出腾讯（K80700）云业务收入加速增长，并录得全年规模盈利。

百度（BIDU）智能云事业群总裁沈抖在2月末的财报电话会上透露，2025年百度（BIDU）智能云（含基础设施和应用业务）营收达300亿元人民币，其中智能云基础设施营收同比增长34%，去年Q4人工智能（885728）加速器基础设施订阅式营收则同比增长143%。

但正如英伟达（NVDA）创始人在近日的GTC大会上，将Token称作AI时代的基石，Token也正在重塑整个AI行业的竞争逻辑。

阿里（BABA）目前在Token路线上走得最为激进。3月16日，阿里（BABA）CEO吴泳铭宣布成立AliBABA Token Hub（ATH）事业群，由他本人直接负责。这个新部门整合了通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部，以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标。阿里（BABA）相关人士告诉记者，这是公司面向AI Agent时代的一次重要组织调整，以Token Hub为核心主线，强化AI业务战略协同，全面推进阿里（BABA）AI战略落地。

需要提及的是，3月19日，在阿里（BABA）2026财年Q3财季分析师电话会上，吴泳铭还透露，过去三个月，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍，预计商业化MaaS收入将会成为阿里（BABA）云最大的收入产品。

但李强在接受《华夏时报》等媒体记者采访时强调，Token确实是重要的管理指标之一，但腾讯（K80700）并没有把它放在最高优先级，或者当成一个奖励政策，“如果过度关注Token，那它很快就会面临低黏性的问题。”他当天还表示，腾讯（K80700）云盈利之后会将重心更多放到增长上来，但不会通过卖第三方算力和Token的方式来扩大规模，会坚持通过加强AI、出海（885840）以及国产化来实现增长。

据记者了解，腾讯（K80700）在2025年12月升级了大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，并引入前OpenAI高级研究员姚顺雨出任首席AI科学家。

智参智库特聘专家、OPC解决方案专家袁博认为，Token经济时代，阿里（BABA）、百度（BIDU）和腾讯（K80700）的策略并不一样。他对《华夏时报》记者表示，阿里（BABA）和百度（BIDU）没有庞大的C端生态入口，因此需要靠硬件涨价来维持Token的价格，吸引更多的AI流量，腾讯（K80700）只涨Token走的是"卖服务不卖硬件"路线，腾讯（K80700）手握微信生态，具备庞大的C端软件流量，因此腾讯（K80700）不需要靠卖裸算力赚钱，“依托C端的入口优势，腾讯（K80700）涨的是模型的服务价格，通过提升模型服务的毛利，来对冲算力成本，同时保持底层IaaS（基础设施）的性价比。”

他同时认为，Token消耗量就是AI时代的GDP体现，它衡量的是“数字劳动力”的生产效率，标志着实际最终用户购买的AI资源的价值，“传统的云计算（885362）厂商必须从SaaS向AIaaS转型，谁转型成功，谁就更能抓住时代的机遇，从而在AI时代云厂商的格局竞争中占据有利地位。”