手握6亿订单,北向加仓55%——算力扫地僧

北向资金加仓55%

香港中央结算有限公司，持仓直接翻了一半

这不是散户冲动买入，是机构级别的配置动作。财官干了这么多年，见过聪明钱加仓，但没见过这么猛的。

它们在看什么？财官决定顺着这条线查下去。

第一幕：订单的真相

收到客户的订单6.45亿。

这个数字意味着下游客户在真金白银地下单。

财官查了查行业数据，互联网AI数据中心建设正在提速，200G和400G数据中心交换机的需求在爆发。

这家公司的交换机方案，正好踩在了这个风口上。

净利润3.44亿，同比增长31.06%。

增速可观，而且不是靠一次性收益撑起来的。

财官把这两个数据记在本子上，继续往下挖。

第二幕：毛利率的秘密

销售毛利率31.20%。

这个数字有意思了。放在通信设备行业里，毛利率能稳住30%以上的，要么有技术壁垒，要么有客户黏性。

财官翻了翻公司的业务结构。数据中心交换机是主力，光模块、企业级WLAN也在发力。

根据行业统计，这家公司的200G和400G数据中心交换机市场份额排名靠前。

技术领先，客户黏性高，毛利率自然稳得住。

第三幕：算力的底牌

财官继续翻，发现了一个被很多人忽略的细节。

星网推出了自研的星巢智算管理平台。

这个平台做什么？简单说，就是给算力资源装一个“大脑”。

它能管理不同类型的算力设备——国产卡、非国产卡、本地算力、云端算力，统一调度，统一分配。

AI大模型需要算力，机器人需要算力，自动驾驶需要算力。算力是所有科技故事的底层支撑。

但算力资源分散在不同地方，管理起来很麻烦。

第四幕：行业逻辑——为什么是它

星巢平台解决的就是这个问题。它让算力像水电一样，随取随用

ICT基础设施与AI应用方案服务商。

这个定位，把两个赛道绑在了一起。

赛道一：网络通信基础设施。数据中心交换机、光通信设备、企业级WLAN，这是算力的“高速公路”。

赛道⼆：AI应⽤⽅案。智慧空间、智能制造、数字⽂娱，这是算⼒的“应⽤场景”。

两条腿走路的好处是——上游基础设施的需求在爆发，下游应用场景的落地也在加速。不管算力从哪头赚钱，它都能分一杯羹。

第五幕：商业模式——怎么赚钱

个业务板块，三条现⾦流

• 第一块：网络通信。数据中心交换机是主力，运营商和企业客户是买单方。这块业务贡献了大部分营收，稳。
• 第二块：信创产业。国产化替代的大趋势下，这块业务在加速。
• 第三块：数字文娱和智慧空间。这是新故事，还没放量，但想象空间大

财官注意到一个细节。这家公司的客户结构很分散，没有过度依赖单一客户。

这意味着抗风险能力强，不会因为一个大客户砍单就伤筋动骨

第六幕: 估值——贵不贵

市盈率35倍。

放在通信设备行业里，这个估值不算便宜。但如果把算力平台的想象空间算进去，又不算贵。

财官算了一笔账。净利润3.44亿，同比增长31.06%。这个增速配上35倍的估值，谈不上便宜，但也不算离谱。

关键在于算力平台能不能形成规模收入。如果能，估值逻辑就要重写了。

终章：结论

三个核心事实。

• 第一，订单在手，6.45亿的订单说明下游需求真实存在
• 第二，北向资金加仓55%，聪明钱在用真金白银投票。
• 第三，算力平台已经推出，但还没形成规模收入

两个判断。

• 短期看，老业务稳得住。数据中心交换机的基本盘还在，信创需求也在释放
• 长期看，能不能从“网络设备商”变成“算力服务商”，决定了它的天花板。

句话总结。

北向资金翻倍买，订单拿到手软，算力平台的牌已经亮出来了。

但牌亮出来是一回事，打出效果是另一回事。

财官会继续盯着星巢平台的落地情况。什么时候算力管理平台开始大规模创收了，才是真正的好戏开场。