Token产业链全景拆解!从模型到应用,九大环节藏着AI算力红利

Token经济的九大核心产业链

　　你有没有过这样的经历？看着别人靠算力板块吃肉，自己跟风买了AI应用股却跌跌不休；明明知道AI是未来趋势，却分不清底层基建和上层应用的区别，始终踩不准节奏。核心问题从来不是“AI有没有机会”，而是你没看懂Token经济的产业链逻辑：所有AI对话、代码生成、图像创作，本质都是在消耗Token，而Token的生产、传输、计算、应用，背后是一条横跨九大细分领域的完整产业链，每一个环节都藏着实实在在的产业红利。

　　今天，结合全网最新公开的产业数据、企业公告，为大家系统拆解Token经济的九大核心产业链，不荐股、不指导具体买卖，只做客观产业科普，帮你彻底理清AI算力时代的核心主线，避开90%的散户跟风误区。

　　很多人对Token的认知还停留在“AI的计费单位”，但实际上，Token是AI产业的“价值锚点”，是串联起整个AI产业链的核心纽带。我们先通过一组直观数据，感受Token经济的爆发力度：2024年初，国内日均Token调用量仅为1000亿；到2025年底，这一数字跃升至100万亿；2026年3月，更是突破140万亿，短短两年涨幅超1400倍。

　　两年前，AI还只是科技圈的小众工具，Token消耗主要集中在科研、企业级场景；如今，普通人用AI写文案、做PPT、分析财报，企业用AI自动化办公、开发产品，全球开发者用AI跑自动化任务，Token调用量从“小众需求”变成“全民刚需”，这种爆发不是短期热度，而是AI产业进入成熟期的标志。

　　过去，全球AI算力被海外巨头垄断，一次AI自动化任务的Token账单动辄数千美元，高昂的成本限制了产业创新；如今，以月之暗面、DeepSeek为代表的国产大模型，凭借架构创新和工程化优化，Token调用成本降至海外主流模型的十分之一，且性能比肩全球顶尖水平，全球算力负载开始大规模向国内转移，Token出海成为AI产业新的增长极。

　　看懂这三个真相，你就明白为什么近期算力板块反复异动：资金不是在炒概念，而是在押注Token经济爆发下的底层基建刚需。接下来，我们按照模型层、算力芯片、服务器、数据中心、光通信、算力服务、网络安全、金融IT、AI应用的顺序，逐一拆解九大核心产业链，每一个环节都讲清业务逻辑、核心企业布局和产业趋势，让你一眼看懂Token经济的全貌。

模型层：Token经济的起点，AI大模型商业化的核心载体

　　模型层是Token经济的“源头”，AI大模型是Token的“生产者”——每一次用户提问、代码生成、图像创作，都是大模型在处理Token，而按Token计费，是当前大模型商业化的核心模式。这一环节的核心企业，都是手握成熟大模型、具备商业化落地能力的行业龙头。

• 昆仑万维：天工大模型全球开放API，率先落地Token计费模式
  　　昆仑万维是国内较早布局大模型商业化的企业之一，旗下天工大模型面向全球开放API接口，直接采用Token计费模式，为海外开发者、企业提供AI大模型服务。这种模式的优势在于，直接将AI算力转化为可量化的收入，每一次Token调用都能产生营收，商业化路径清晰。同时，天工大模型覆盖多语言、多场景，在海外市场具备较强的竞争力，为公司带来稳定的增量收入。
• 三六零：360大模型开放海外API，聚焦企业级Token服务
  　　三六零的大模型业务重点布局海外市场，开放海外版API，针对企业客户提供定制化Token服务。企业级客户的Token消耗量大、付费意愿高，是大模型商业化的优质客群。三六零依托自身的安全技术优势，为企业客户提供“AI+安全”的一体化解决方案，在企业级Token服务领域具备独特的竞争壁垒。
• 科大讯飞：星火大模型垂直场景落地，Token业务加速商业化
  　　作为国内AI行业的龙头企业，科大讯飞的星火大模型在教育、医疗、办公等垂直场景具备深厚的积累，商业化进程持续加速。在教育场景，星火大模型为学生提供智能辅导服务，按Token计费；在医疗场景，辅助医生进行病历分析、诊断建议，同样采用Token计费模式。依托庞大的行业客户资源，科大讯飞的Token业务具备广阔的增长空间，是AI大模型商业化的核心代表。
• 拓尔思：NLP与数据服务，推动AI应用落地
  　　拓尔思聚焦NLP（自然语言处理）与数据服务，为企业提供文本处理、知识图谱、舆情分析等服务，这些场景的Token消耗主要集中在文本分析、数据处理环节。不同于通用大模型，拓尔思的业务更偏向垂直领域，在金融、政务、媒体等行业具备较强的客户粘性，Token业务与行业应用深度绑定，业绩增长更具确定性。

算力芯片：Token计算的“胃”，国产替代加速推进

　　如果说Token是AI的“数字口粮”，那算力芯片就是“消化口粮的胃”——每一次Token的生成、计算，都依赖芯片的算力支撑，算力芯片的性能直接决定了Token处理的效率和成本。当前，国产替代是算力芯片领域的核心趋势，核心企业都在加速突破高端芯片技术，摆脱对海外的依赖。

• 寒武纪：AI芯片龙头，实现算力自主可控
  　　寒武纪是国内AI芯片领域的龙头企业，专注于AI智能芯片的研发，产品覆盖云端、边缘端等多个场景，实现了算力自主可控。在AI大模型的Token计算场景中，寒武纪的AI芯片具备高效的并行计算能力，能够快速处理海量Token请求，是国内AI算力芯片的核心代表，也是国产替代的重要力量。
• 海光信息：高端CPU/GPU，国产替代核心标的
  　　海光信息布局高端CPU、GPU产品，是国产替代的核心标的。其CPU产品兼容x86架构，能够适配主流的AI算力场景；GPU产品则专注于高性能计算，为AI大模型的Token计算提供稳定的算力支撑。海光信息的产品广泛应用于数据中心、超算中心，是国内高端算力芯片领域的重要玩家。
• 景嘉微：国产GPU核心标的，布局军工+AI算力双赛道
  　　景嘉微是国产GPU的核心标的，同时布局军工算力和AI算力两大赛道。其GPU产品具备自主知识产权，在军工领域用于雷达信号处理、目标识别等场景，在AI领域则用于AI大模型的Token计算、图像渲染等场景。军工+AI的双轮驱动，为景嘉微的业绩增长提供了双重保障。
• 龙芯中科：国产CPU龙头，拓展AI边缘算力场景
  　　龙芯中科是国产CPU的龙头企业，采用自主指令集架构，实现了CPU核心技术的自主可控。虽然龙芯中科的CPU主要面向通用计算场景，但在AI算力的边缘端、嵌入式场景具备广阔的应用空间，能够为AI终端设备提供稳定的算力支撑，是国产算力基础设施的重要组成部分。

服务器：Token计算的主要载体，AI服务器需求激增

　　服务器是承载AI算力的核心硬件，AI服务器是Token计算的主要载体——AI大模型需要部署在高性能服务器上，才能高效处理海量Token请求。随着Token需求的爆发，AI服务器的出货量持续攀升，成为算力基础设施中最具增长潜力的环节。

• 浪潮信息：全球AI服务器龙头，订单持续放量
  　　浪潮信息是全球服务器行业的龙头企业，AI服务器业务更是行业领先。其AI服务器具备高性能、高可靠性、高扩展性等优势，能够适配各种AI大模型的Token计算场景，为全球数据中心、智算中心提供核心硬件支撑。在Token经济爆发的背景下，浪潮信息的AI服务器订单持续放量，业绩增长具备较强的确定性。
• 中科曙光：高性能计算领军，布局智算中心
  　　中科曙光聚焦高性能计算领域，是国产服务器的核心企业。其高性能服务器产品广泛应用于超算中心、智算中心，为AI大模型的Token计算、科学计算等场景提供稳定的算力支撑。同时，中科曙光布局智算中心建设，直接参与Token算力的调度和运营，是国产服务器领域的重要玩家。
• 紫光股份：ICT基础设施配套，支撑算力网络
  　　紫光股份布局ICT基础设施与算力网络建设，为数据中心提供网络设备、服务器、存储等产品，是算力网络互联互通的核心配套企业。在Token经济场景中，数据中心需要高效的网络传输能力，才能快速处理海量Token请求，紫光股份的产品正好满足这一需求，间接受益于Token经济的爆发。
• 工业富联：全球AI服务器代工龙头，直接受益
  　　工业富联是全球服务器代工的龙头企业，重点布局AI服务器放量业务，为全球头部云厂商、AI企业代工生产AI服务器。随着AI服务器需求的爆发，工业富联的代工订单持续增长，业绩迎来快速提升，是AI服务器产业链中受益最直接的环节之一。

数据中心：Token生产的“基地”，算力调度核心场景

　　数据中心是存储算力、调度Token计算的核心场景，也被称为“Token生产基地”——AI大模型部署在数据中心的服务器上，Token请求在这里被接收、处理、响应，数据中心的运营效率直接决定了Token服务的质量和成本。

• 数据港：阿里系核心IDC，Token主生产基地
  　　数据港是阿里系的核心IDC（互联网数据中心）企业，为阿里巴巴、阿里云等企业提供数据中心服务，是国内重要的Token生产基地。阿里云的大模型业务、AI服务都部署在数据港的IDC中，Token调用量的爆发直接推动数据港的机柜利用率、营收增长，是数据中心领域的核心代表。
• 宝信软件：IDC+工业互联网融合，布局智算中心
  　　宝信软件将IDC与工业互联网深度融合，布局智算中心建设，为AI大模型提供算力存储、调度服务。其智算中心具备高效的算力调度能力，能够优化Token计算的资源配置，降低Token服务的成本。同时，宝信软件依托宝钢集团的资源优势，在工业互联网场景具备较强的竞争力，为Token业务提供了多元化的应用场景。
• 光环新网：AWS合作方，受益于云侧Token增长
  　　光环新网布局云计算+数据中心业务，与亚马逊AWS（亚马逊云科技）深度合作，为国内企业提供AWS云服务。AWS的AI大模型业务、Token服务都需要依托数据中心的算力支撑，光环新网的IDC业务直接受益于AWS Token业务的增长，是数据中心领域的重要玩家。
• 奥飞数据：粤港澳IDC龙头，发力算力租赁
  　　奥飞数据聚焦粤港澳地区的IDC业务，同时布局算力租赁业务，为企业提供算力租赁、数据存储等服务。在Token经济爆发的背景下，企业对算力的需求急剧增长，算力租赁业务成为新的增长点，奥飞数据凭借粤港澳地区的区位优势，在算力租赁领域具备较强的竞争力。

光通信：Token传输的“血管”，高速互联关键环节

　　光通信是AI算力的“血管”，负责Token数据的高速传输——Token请求从用户端传输到数据中心，再从数据中心返回用户端，都需要依赖光通信技术，光通信的传输速度、延迟直接决定了Token服务的用户体验和成本。随着Token调用量的爆发，光通信领域迎来了技术迭代和需求增长的双重机遇。

• 中际旭创：800G光模块龙头，批量供货AI数据中心
  　　中际旭创是全球光模块行业的龙头企业，800G光模块已经实现批量供货，是AI数据中心高速传输的核心设备。在Token经济场景中，海量Token数据需要高速传输，800G光模块的传输速度是传统光模块的数倍，能够有效降低传输延迟，提升Token服务的效率。中际旭创的800G光模块订单持续放量，成为公司业绩增长的核心动力。
• 新易盛：高速光通信核心配套，产品覆盖全面
  　　新易盛专注于高速光通信领域，产品覆盖高速光模块、光器件等，是AI数据中心的核心配套企业。其高速光模块产品能够适配AI数据中心的高速传输需求，为Token数据的高效传输提供保障，在AI算力场景具备较强的竞争力。
• 天孚通信：CPO技术领先，布局下一代光互联
  　　天孚通信是光器件领域的核心企业，CPO（共封装光学）技术行业领先。CPO技术将光引擎与交换芯片封装在一起，能够大幅提升传输速度、降低延迟，是未来光通信技术的发展方向，也是Token经济场景中解决传输瓶颈的核心技术。天孚通信在CPO领域的布局，为公司带来了长期的增长潜力。
• 光迅科技：光芯片自主可控，布局全产业链
  　　光迅科技实现了光芯片的自主可控，布局光通信全产业链，产品覆盖光芯片、光器件、光模块等。光芯片是光通信的核心部件，实现自主可控能够摆脱对海外的依赖，为Token经济场景的高速传输提供稳定的保障，是光通信领域的重要玩家。

算力服务：Token经济的“中间商”，连接供需桥梁

　　算力服务是连接算力供给与需求的桥梁，企业、开发者不需要自己搭建算力基础设施，只需要通过算力服务提供商，就能租赁算力、调用Token服务，是Token经济场景中最贴近用户的环节。

• 首都在线：智谱AI核心供应商，布局全球算力节点
  　　首都在线是智谱AI的核心供应商，布局全球算力节点，为全球用户提供Token算力服务。其全球算力节点能够就近处理Token请求，降低传输延迟，提升用户体验，同时为智谱AI的Token业务提供稳定的算力支撑，是算力服务领域的核心代表。
• 弘信电子：庆阳智算中心，算力规模超4万P
  　　弘信电子布局庆阳智算中心，算力规模超4万P，为AI大模型提供算力租赁、Token计算服务。庆阳智算中心依托当地的绿电资源，能够降低算力运营成本，提升Token服务的性价比，在算力服务领域具备较强的竞争力。
• 平治信息：算力订单超22亿，与运营商深度合作
  　　平治信息的算力订单超22亿，与运营商深度合作，为运营商提供算力租赁、Token服务。运营商拥有庞大的用户基础和网络资源，平治信息通过与运营商合作，能够快速拓展Token业务的市场份额，业绩增长具备较强的确定性。
• 优刻得：AI算力租赁平台，动态调度资源
  　　优刻得是国内知名的云计算服务商，布局AI算力租赁业务，为企业、开发者提供Token算力服务。其云计算平台具备高效的算力调度能力，能够根据Token需求动态调整算力资源，提升资源利用率，降低Token服务的成本。

网络安全：Token经济的“守护者”，保障数据安全

　　Token经济场景中，海量Token数据涉及用户隐私、企业机密，同时AI算力基础设施面临网络攻击、数据泄露等风险，网络安全成为保障Token经济稳定运行的核心环节。

• 卫士通：加密与网络安全，数据安全核心
  　　卫士通专注于加密与网络安全领域，是数据安全的核心企业。其加密技术、网络安全产品能够保障Token数据的传输、存储安全，防止数据泄露、篡改，是Token经济场景中不可或缺的安全保障。
• 启明星辰：AI安全防护，保障算力基础设施
  　　启明星辰是国内网络安全行业的龙头企业，布局AI安全领域，为AI算力基础设施、Token数据提供安全防护。其AI安全产品能够识别、防范针对AI系统的网络攻击，保障Token服务的稳定运行，是网络安全领域的核心代表。
• 深信服：云安全专家，护航企业Token业务
  　　深信服专注于云安全领域，为企业提供云安全服务，保障企业Token数据、AI算力的安全。其云安全产品能够适配云环境下的Token服务场景，为企业提供全方位的安全防护，是企业级安全服务的重要玩家。
• 绿盟科技：数据安全+AI安全，双重防护体系
  　　绿盟科技聚焦数据安全与AI安全防护领域，为Token数据、AI算力基础设施提供安全防护。其数据安全产品能够防止Token数据泄露，AI安全防护产品能够防范针对AI系统的攻击，是Token经济场景中重要的安全保障企业.

金融IT：Token经济的“赋能者”，拓展应用场景

　　金融IT是Token经济的“赋能者”，将AI大模型、Token服务与金融场景深度融合，为金融机构提供智能投顾、智能投研、交易系统等服务，拓展Token经济的应用场景。

• 恒生电子：金融IT龙头，交易系统核心
  　　恒生电子是国内金融IT行业的龙头企业，是金融交易系统的核心供应商。其将AI大模型、Token服务与交易系统融合，为金融机构提供智能交易、风险控制等服务，Token消耗主要集中在交易数据处理、智能分析等场景，是金融IT领域的核心代表。
• 东方财富：AI投顾落地，Token计费新模式
  　　东方财富是国内知名的互联网券商，布局AI投顾业务，通过AI大模型为用户提供智能投顾服务，按Token计费。用户的每一次投资咨询、资产分析，都在消耗Token，Token业务为东方财富带来了新的营收增长点。
• 金证股份：金融科技融合，智能风控落地
  　　金证股份布局金融交易系统与金融科技领域，将AI大模型、Token服务与金融交易系统融合，为金融机构提供智能交易、智能风控等服务，Token业务与金融场景深度绑定，业绩增长具备较强的确定性。

AI应用：Token经济的“终端”，需求最终来源

　　AI应用是Token经济的“终端”，是Token需求的最终来源——所有AI应用的用户交互功能实现，都在消耗Token，AI应用的普及程度直接决定了Token需求的规模。

• 中文在线：数字内容+AI，IP运营新范式
  　　中文在线聚焦数字内容领域，布局AI+IP运营业务，通过AI大模型生成数字内容、IP衍生品，Token消耗集中在文本生成、内容创作等场景。其AI+IP运营模式，将Token需求与数字内容产业深度融合，为公司带来了新的增长潜力。
• 视觉中国：AI图像生成，版权业务协同
  　　视觉中国专注于数字版权领域，布局AI图像生成业务，通过AI大模型生成图像、视觉内容，Token消耗集中在图像生成、版权处理等场景。其数字版权业务与AI图像生成业务形成协同，为Token经济提供了多元化的应用场景。
• 神州数码：Agent中台，赋能企业AI应用
  　　神州数码布局神州问学Agent中台，为企业提供AI服务，Token消耗集中在企业级AI应用、自动化办公等场景。其Agent中台能够为企业提供定制化的AI解决方案，拓展了Token经济的企业级应用场景。
• 云从科技：AI视觉+智慧城市，线下场景落地
  　　云从科技专注于AI视觉领域，布局智慧城市应用，通过AI大模型实现人脸识别、智能监控等功能，Token消耗集中在视觉数据处理、场景分析等场景。其智慧城市业务为Token经济提供了广阔的线下应用场景，是AI视觉领域的核心代表。

总结与建议

　　Token经济的核心逻辑是“刚需驱动底层基建”：Token需求的爆发，首先带动算力芯片、服务器、光通信、数据中心等底层基建环节的订单增长，这些环节具备较强的业绩确定性；而AI应用、金融IT等上层环节，是Token需求的落地场景，业绩增长依赖于底层基建的支撑和应用场景的普及。

1. 散户避坑：远离空壳概念，聚焦有真实订单、技术壁垒的企业
   　　很多散户容易跟风炒作AI应用、空壳概念股，这些股票往往没有真实的Token业务、订单支撑，容易出现“涨得快跌得更快”的情况。建议大家聚焦有真实技术壁垒、订单落地、业绩支撑的企业，尤其是算力芯片、服务器、光通信等底层基建环节，避免盲目跟风。
2. 长期视角：Token经济是AI产业成熟标志，红利将持续释放
   　　Token经济的爆发不是短期现象，而是AI产业进入成熟期的标志，未来随着AI应用的进一步普及，Token需求还将持续增长，底层基建环节的红利也将持续释放。建议大家以长期视角看待Token经济，不要被短期涨跌干扰，耐心跟踪产业趋势和企业动态。

　　AI时代，Token是“数字口粮”，算力是“核心生产力”，谁掌控了Token经济的底层基建，谁就掌控了AI产业的未来。从模型到应用，Token经济的九大产业链正在重塑AI产业的价值格局，值得我们长期跟踪关注。