Keep2025年报:经调整净利润2522万,AI驱动健康生态成形

3月25日，运动科技公司 Keep（03650）公布了截至2025年12月31日的2025全年财报。报告期内，Keep实现营收16.37亿元（人民币，下同），非国际财务报告准则下经调整净利润2522万元，实现首次年度盈利。

报告显示，Keep于2025年度录得毛利8.54亿元，毛利率由上一年度同期的46.7%提升至52.2%，实现连续三年扩张。

用户规模方面，2025年全年，Keep平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为2180万和270万，会员渗透率12.6%，较2024年度的10.6%进一步提升。

首次年度盈利，多引擎毛利率齐升

财报显示，Keep于2025年实现经调整净利润（非国际财务报告准则）2522万元，对比2024年度经调整4.7亿元亏损，强势扭亏为盈。盈利能力改善主要得益于公司聚焦AI发展和优化业务结构的战略调整初显成效。

2025 年，Keep 实现营收 16.37 亿元。其中，自有品牌运动产品收入为 7.78 亿元，线上会员及付费内容收入为 6.80 亿元，广告及其他收入为 1.79 亿元。值得注意的是，装备品类占消费品收入贡献提升至 60% 以上，较 2024 年提升 15 个百分点。同时财报显示，2025 年三条业务线的毛利率均有大幅提升，推动集团总体毛利率改善，Keep 毛利率同比提升 5.5 个百分点，达到 52.2%。

用户规模方面，2025年 Keep 平均月活跃用户和平均月度订阅会员分别为 2180 万和 274 万，会员渗透率由去年的 10.6% 提升至 12.6%。同时，每名月活跃用户的每月平均收入在 2025 年增加至人民币 6.3 元，较去年同期大幅提升 8.9%。

与此同时，用户结构的优化进一步转化为参与度的实质改善，DAU运动率同比提升5.3个百分点至57.8%，MAU月均运动时长同比增长6.9%，DAU次日留存率同比提升2.7个百分点至41.7%，核心用户的活跃度与黏性持续增强。

AI 战略提速，健康生态深度重塑

财报显示，线上会员及付费内容方面，Keep 持续深耕专业运动科学，新增 50 项以上高阶运动指标，AI 用户运动档案已积累 17 类标签、700 余项指标的全景特征图谱，平台累计运动记录超 140 亿条。内容生产侧，AIGC 全链路技术路径已打通，实验显示 AI 生成计划完练率已比肩人工产出。同时，公司以差异化 IP 赛事与社群运营深化用户情感联结，“城市 K 马”等核心自营赛事 IP 持续扩大人群覆盖，有效拓宽商业化通道。

自有品牌运动产品方面，2025年消费品业务坚定转向盈利质量优先，Keep坚持“优质优价”策略，推进品类调优、渠道改善与经营提效，盈利路径进一步跑通，为后续高质量规模扩张奠定基础。

2025 年，Keep 确立了从“内容平台”向“AI 驱动的运动健康生态”的战略跃迁。Keep 表示，在长期 AI 战略上，2025 年已完成底层架构的关键迭代，产品端实现阶段性落地，为长期战略转型夯实基础，并且在底层架构、AI 产品化及用户行为验证等方面取得阶段性进展。

底层架构方面，Keep 完成了从传统流程驱动向多智能体系统（MAS）的升级，支持高并发与复杂任务场景下的自主决策；AI 产品方面，以 AI 教练“卡卡（Kaka）”为核心重构运动服务范式，覆盖语音导练、饮食管理、数据分析、动作评估等全场景闭环；垂直模型方面，持续推进自研模型体系，公司联合专业运动机构构建领域级 Benchmark，以此指导自研模型迭代方向。

财报披露，截至 2025 年底，Kaka 已为超过 130 万用户生成个性化训练计划，语音陪跑调用超 2100 万次，训练计划完成 34 万次，食物图像识别 350 万张。此外，Kaka 数据分析功能次日留存率达 69%，验证了 AI 在高频场景中的长期粘性。

Keep 在财报中表示，2026 年公司将聚焦 AI 能力升维和自有品牌健身产品升级两大支柱，凭借在科学指导与个性化服务领域的深厚沉淀，继续向“AI 驱动的运动健康生态”进化。